发布:[db:作者]2023-07-10 条评论 条浏览分类: 今日股市
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股市如何定价
周一股市暴跌,让人心慌。越是这个时候,大家一定要保持清醒的头脑,千万不要杀红了眼,看到暴跌就急于补仓或者割肉。这两种做法都是不理智的。
越是遇到这么大的跌幅,越要问为什么。
只有这样,智慧才会重新占领你的大脑,你的思维逻辑才会逐渐理顺。
其实投资过程无非就是三个阶段:买入,持有并承受市场波动,卖出。但在这个过程中,是外部信息输入、交易假设个体形成、交易假设具体实施、反馈和修正的过程。这个过程中的思维只有两个字3354逻辑。
所以你在投资过程中一定要带逻辑。
以今天股市的暴跌为例。一定要用逻辑思维来分析,也就是用资产定价因素来做判断。
股市定价有三种类型:经济基本面(宏观和微观)、市场流动性和投资偏好。
让我们先来看看经济基本面:
中国当前经济最大的不确定性是疫情。上海的疫情还没有得到控制,从BJ传来坏消息。
防疫政策的有效性一直在论证,这使得投资者对中国经济持悲观态度,这种悲观情绪一定会反映到股市上;
此外,由于目前国内消费相对较低,消费作为居民的风险偏好,必将影响生产的风险偏好,最终影响国内经济的复苏。看来需要政策的持续刺激,这需要时间。
从微观经济来看,最近已经迎来了财报披露期,时不时的财报雷声似乎也在暗示今年的经济下行。
让我们看看宏观流动性:
今天重点分析美联储加息对国内流动性的牵引力。从目前来看,美联储5月份加息50 bp,6月份甚至加息75 bp,远远超出市场预期。
美联储加息的决心似乎表明了宁愿牺牲美国经济也不愿控制国内通胀的决心。
但短期来看,美联储加息不仅增加了人民币贬值预期,也抑制了央行降息。
短期来看,美联储加息导致中美两国2年期和10年期国债收益率倒挂,倒挂的结果是人民币对美元贬值。
人民币汇率贬值会造成短期资本的流出,这必将对资本市场形成负反馈。
最后,看看风险偏好:
分析经济基本面和流动性后,我们会发现投资者的风险偏好肯定不高。
当然,我这么说并不是对中国经济悲观。我对中国资本市场持悲观态度,我只是站在客观的角度做出自己的主观结论。
这种主观结论可能是有偏差的,有些是没有偏差的。我只是给出一些假设。这些假设并没有给出结论,但在现实中不断得到验证。
如果国内疫情迅速好转,美联储加息低于预期,中国经济的刺激政策即将生效,中国资本市场将是另一番景象。
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