美元基金焦虑时刻：IPO与项目转让艰难 助被投合规、转型-汇「美元最大

导读：在《收集平安检察方法（修订草案收罗看法稿）》出台、相干部分强化对游戏、电子烟、教诲培训、互联网反把持等范畴从严羁系后，多家拟赴美上市的中国企业先后停止了IPO历程。

“如今已不思索报答上下，项目能加入就很满意了。”一位美元PE基金担任人王强（假名）向21世纪经济报道记者慨叹说。

在7月中旬相干部分出台《收集平安检察方法（修订草案收罗看法稿）》，以及相干部分增强对教诲培训、互联网反把持等范畴的从严羁系，加上电子烟、游戏等羁系靴子尚未落地，他治理的美元PE基金蓦地遭受项目加入“荒”——2个项目已停息赴美上市领导任务，3个项目则延后赴美上市计划。

“这也给我们形成不少的问责压力。”他婉言。过来半个月时期，多位富豪家属办公室LP（出资人）致电讯问这些项目可否在PE基金到期前IPO，若项目无法在基金到期前加入，基金治理人（GP）能否有才能运作项目让渡。

王强泄漏，现在他地点的美元基金正动手寻觅S基金或大型LP机构追求项目让渡时机，但因为「上证指数网http://www.cyts16.com/」政策羁系招致这些项目将来IPO远景与事迹高生长存在较大不肯定性，不少潜伏接盘者均报出极低的估值（远远低于投资项现在一轮股权融资估值），令他们堕入进退维谷的为难处境。

21世纪经济报道记者多方理解到，遭受相似困境的美元PE基金为数不少。

“如今投行也不支撑项目硬着头皮赴美上市。”一位大型美元PE基金开创合资人通知21世纪经济报道记者。因为美国证监会(SEC)请求将来赴美上市的中国企业必需增强VIE架构与境内运营主体之间营业架构以及中国政策羁系风险影响力的信息披露，若中国企业在这方面信息披露不全而遭受美国投资者巨额索赔，反而“得失相当”。

“现在，我们只能希冀投资项目经过营业转型与合规运营，从新取得新的事迹增加动能与IPO操纵空间。”他婉言。现在，他投资的一家景内教诲培训机构已明白表现向本质教诲、成人职业培训教诲转型。然则，关于这家教诲培训机构提出的新一轮股权融资（助力营业「港币人民币」转型）请求，他们则决议暂缓投资。

“不是我们GP治理团队不支撑它营业转型，而是如今基金LP对教诲培训赛道的将来开展远景相称失望，令GP未必有掌握压服LP持续支撑教诲培训项目转型开展。”他表明说。

赴美上市收紧与项目让渡困难“共振”

在《收集平安检察方法（修订草案收罗看法稿）》出台、相干部分强化对游戏、电子烟、教诲培训、互联网反把持等范畴从严羁系后，多家拟赴美上市的中国企业先后停止了IPO历程。此中，小红书、哈啰出行、七牛云、Keep撤回了赴美IPO方案，喜马拉雅、货拉拉则撤消赴美IPO。